3月2日，全球股市、黄金、原油市场因为一场战火备受关注。
此前，美国和以色列联手对伊朗发动大规模军事打击，随后伊朗实施反击，并宣布禁止船只通过霍尔木兹海峡。截至目前，霍尔木兹海峡航运陷入停滞，战火已波及中东多国。这种全面冲突的态势，深刻影响到境内外各大金融市场。
A股沪指强势翻红
开市前一天，中信证券复盘了1970年以来中东地区八场重大冲突的市场影响，总结了一定规律：避险资产黄金较美元更优，油价长期仍看供需，美股表现与美国军事介入程度和战局走势直接相关，而对中国资产并无显著影响。
A股实际开市后的表现，与规律基本一致——截至3月2日收盘，沪指低开后在盘中激烈博弈成功翻红，报4182.59点，涨0.47%，展现出强大韧性。深证成指、创业板指小幅收跌，分别报14465.79点、3294.16点，收跌0.2%、0.49%。
当日，沪深两市成交额3.02万亿元，较上一个交易日放量5327亿。尽管指数表现尚可，但两市有近4300只个股下跌。
3月2日，A股三大股指行情。
沪指的强势，主要得益于油气等权重板块的支撑。中东地缘局势骤紧，点燃了A股的能源股行情。当日，油气、贵金属、港口航运等板块掀起涨停潮，成为资金疯狂涌入的避风港。
截至当日收盘，中国石油、中国石化、中国海油——“三桶油”史无前例同时报收涨停。中国石化尾盘集合竞价触及涨停，成交超74亿，此前中国石油、中国海油已经双双涨停。历史上，在2024年10月8日，“三桶油”盘中曾都一度触及涨停。
贵金属板块作为传统的避险港湾，也受到了资金的疯狂追捧，四川黄金、湖南白银、西部黄金、山东黄金等多股纷纷涨停，场面颇为壮观。
港口航运板块同样表现活跃，中远海能、南京港、招商南油涨停。根据国际油轮交通监测系统的实时数据，霍尔木兹海峡周边海域油轮航行速度普遍降至零，大量船只停航避险。可用航线变少，运输风险上升，全球航运价格通常会明显上涨。3月2日，集运指数欧线期货主力合约涨停，涨幅15%。
与之形成鲜明对比的是，科技赛道普遍遇冷。AI应用、金融科技、算力硬件、消费电子、机器人等题材尽数回调，游戏、文化传媒板块领跌市场。高盛在2月底发布的报告中提出，投资者正涌入被其定义为“重资产、低淘汰”（HALO）的实体资产，例如电网、管道、公用事业、交通基础设施及关键工业产能。
3月2日，A股油气板块多只股票涨停。
能源股的集体爆发，在境内期货市场上得到了更为直观的印证。
能源品方面，上海期货交易所燃油主连上涨9%，原油主连上涨8.98%，LPG（液化石油气）主连上涨5.99%。高盛评估伊朗冲击称，欧洲天然气恐涨130%，油价每桶上涨18美元，相当于霍尔木兹海峡封锁6周。消息人士称，受中东供应担忧影响，迪拜原油月度价差在现货溢价状态下扩大近1美元，达到每桶1.45美元。
贵金属方面，上期所沪金主连上涨4.56%，沪银主连上涨9.2%，铂金、钯金主力期货合约也分别上涨2.06%、1%。国信期货分析师指出，2026年2月在美伊以地缘战事升级、美联储政策预期摇摆、市场投机情绪集中出清的多重叠加下，贵金属市场上演“高位急跌—快速修复—震荡整固”的极端波动行情。黄金作为核心避险资产呈现韧性价格中枢稳步上移；白银则延续极强的金融投机属性，急涨急跌特征贯穿全月成为观测市场情绪波动的关键风向标。铂族金属跟随金银波动，弹性突出。
对于后市行情，招商基金资深策略分析师田悦分析，此次冲突的规模和持续时间大概率超过上一轮，对应的市场不确定性窗口或也可能相应拉长。但A股慢牛格局仍在，人民币自2025年初以来一直处于温和升值通道中。在此背景下，中国权益资产的吸引力或得到进一步提升。结构上仍可逢低关注和布局：周期涨价逻辑，如化工、有色等；低估质量逻辑，如能源、红利等。
东兴证券更加乐观，认为短期情绪冲击之后，市场有望逐步企稳，国内经济复苏动能和政策发力将主导A股长期走势。
值得一提的是，本周市场焦点将集中于一系列宏观事件。包括3月4日国家统计局将公布的2月PMI数据，以及即将召开的全国两会。这些信息将为市场提供关于经济修复力度和政策方向的关键指引。
国际方面，截至北京时间3月2日19时，以色列特拉维夫TA35指数涨超3%。欧洲股市走低，英国富时100指数跌近1%，法国CAC40指数、德国DAX指数跌近2%。美股期货下跌，道指期货跌1.5%，纳斯达克100指数期货跌2%，标普500指数期货跌1.6%。
金价冲破5400美元
受美以伊战争影响，全球投资者的目光聚焦周一黄金涨势。
北京时间3月2日，现货黄金（伦敦金）开盘后迅速拉升，盘中一度突破5400美元/盎司关口，涨幅接近2.61%。截至发稿，现货黄金价格回落至5385美元/盎司附近，涨幅在2%左右。
北京时间3月2日18时的国际金价
同时，国内金价更是大幅上涨。截至发稿，上海金价格达到每克1194元，涨幅接近4.28%。国内各大金饰品牌也大幅上调金价。3月2日，周大福金价报每克1629元（上一日为每克1608元），老凤祥报每克1620元（上一日为每克1575元）。
3月2日各大品牌金饰价格。
受地缘政治风险影响，避险情绪上升，带动了黄金价格上涨。前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，美国宣布对伊朗采取大规模军事行动，以色列也或将对伊朗部分目标实施打击，这一局势大幅推升了市场避险情绪，进而带动黄金、白银等贵金属价格大幅上涨。
除了避险属性外，抗通胀属性也成为黄金上涨的重要动力。今日开盘后，布伦特原油一度暴涨13%，这种暴力拉升引发了市场对全球通胀可能反复的担忧，而黄金作为抗通胀资产将会受到更多关注。国泰君安期货研究所首席咨询师陶金峰表示，一般而言，如果石油价格飙升，黄金价格有较大可能性会明显上涨，但涨幅可能有一定差异。
长期来看，美元信用弱化、央行购金等因素也将支撑黄金价格上涨。特朗普上台后，其贸易单边主义、干涉美联储等动作正侵蚀美元作为“国际货币”的信用根基，美元不断走弱。而作为美元的重要替代投资品，美元下跌会对金价形成有力支撑。
在去美元化的大背景下，全球央行的购金热潮仍在继续，这也为黄金市场注入了长期信心。“当前黄金价格上涨的核心逻辑是，特朗普不确定因素带来了市场焦虑，黄金的避险、投资、战略储备属性都被激发出来。”陶金峰表示，长期来看，由于特朗普政府奉行“美国优先”策略，国际资本市场不确定性增强，金价大概率将波动上涨。
历史上，屡次中东战事都是黄金大涨的机遇。例如1973年的第四次中东战争，OPEC宣布石油禁运，导致第一次石油危机爆发，原油价格短期内从3美元每桶涨至12美元每桶，美国经济进入通胀阶段，黄金的“避险”和“抗通胀”属性爆发，短期从20美元每盎司飙升至180美元每盎司。这是布雷顿森林体系解体、美元和黄金脱钩后，国际金价的第一轮大牛市。
新华社照片，耶路撒冷，2026年3月1日 这是3月1日在耶路撒冷西部城镇贝特谢梅什拍摄的导弹袭击现场。
但需要注意的是，此轮黄金上涨可持续性仍然存疑，极易受美以伊军事冲突结束影响。市场分析师普遍认为，美国此次对伊朗发动军事袭击，主要战略目标是实现伊朗政权更迭，受美国国内舆论和财政压力影响，军事行动长期开展的可能性较低，所以黄金价格存在回落的风险。
市场人士建议，短期内，受美以伊战局影响，黄金价格将剧烈波动，投资者需密切关注战争和谈判进程，谨慎投资。
国际油价升高回落
受中东局势持续升级影响，3月2日，布伦特原油价格一度飙升近13%，触及每桶82美元高位，随后跌破80美元大关，回落至70美元以上。
目前，伊朗宣布禁止任何船只通过霍尔木兹海峡，成了推高国际油价的主因之一。
霍尔木兹海峡是国际航线的“油脉”，日均石油运输量达1800万至2100万桶，占全球海运石油总量的20%—25%，是连接中东产油国与全球市场的关键通道。沙特、伊拉克、卡塔尔、阿联酋等国的原油出口均依赖此航道，同时卡塔尔大量液化天然气也需经过霍尔木兹海峡。
霍尔木兹海峡航运一旦受阻，对全球能源市场的冲击将远超伊朗自身石油供应中断的影响。有数据预测，一旦该通道被实质性关闭，国际油价可能突破100美元，液化天然气价格也将再度逼近历史高点。
作为全球主要石油进口国之一，中国不可避免地受到中东局势波及，资本市场与化工行业均出现连锁反应，今日国内油气板块集体走强。
据开源证券分析，经由霍尔木兹海峡运输的原油和凝析油中，约84%流向亚洲市场，液化天然气也有83%输往亚洲，其中中国是主要进口国之一。2024年，中国日均进口原油约1100万桶，其中约478万桶途经霍尔木兹海峡，占比达43.5%。因此，霍尔木兹海峡的畅通将直接影响到我国能源供应。
此外，冲突影响正陆续传导至化工产业链，比如甲醇等产品。作为全球第二大甲醇生产国与核心出口国，伊朗局势升级直接扰动国内甲醇供应、成本与价格预期。
当前，中东化工品出口受限，而国内部分化工品供应过剩局面有望缓解。对炼油行业而言，油价上行将带动成品油、燃料油、石油焦等产品价格同步上涨，短期内国内石化市场将呈现“易涨难跌”的特征。
尽管近期油价大幅上涨，但多数观点认为这一涨势难以持续，新一轮“中东战争”全面爆发的可能性较低。
为抑制油价过快上扬，欧佩克发布声明称，八个主要产油国决定自4月起日均增产20.6万桶。声明指出，鉴于当前全球经济预期平稳、石油库存处于低位，成员国将依据市场动态灵活调整增产节奏，以维护市场稳定。
高盛等投行也有类似看法，历史经验表明，由地缘政治冲击或临时供应中断引发的价格飙升往往较为短暂。国内部分期货公司也提示，目前中俄及中东多国正通过外交渠道推动停火，预计本轮冲突难以长期化，油价上行空间有限。
然而，风险仍未完全消除。伊朗伊斯兰革命卫队已发出警告，如果伊朗的石油与天然气设施遭袭，将对所有国家的油气设施实施报复性打击。倘若局势真的走向“玉石俱焚”，国际原油市场将面临前所未有的交易风险，届时全球市场格局或将彻底改写。
化肥行业受到波及
值得关注的是，霍尔木兹海峡这条全球重要的原油运输水道，同时也是化肥运输的关键咽喉。
数据显示，全球近1/3的尿素出口量、44%的硫磺出口量以及近1/5的氨出口量，均运经或产自霍尔木兹海峡西侧国家。这条水道的畅通与否，直接关系到全球化肥产业，进而牵动粮食安全。
而此次风暴的中心——伊朗，也在全球化肥生产版图里居于关键位置。政府推动的农业生产自给自足战略，以及人口增长带来的食品需求攀升，持续释放着对化肥的强劲需求，为这一产业的运转提供了稳定的支撑。
从资源禀赋来看，伊朗拥有显著的“原材料”优势——丰富的天然气资源。天然气是生产氮肥的主要原料，而伊朗已探明天然气储量高达约34万亿立方米，占全球总储量的约17%。
尿素属于氮肥，是伊朗化肥产业的核心产品，年产能约为1300万吨,占全球总产能的5.42%。年出口量高达900万至1000万吨，满足全球市场10%至15% 的需求，主要出口目的地包括印度、巴西、土耳其等农业大国。
同时，伊朗也是全球第一大硫磺出口国，占全球出口总量的30%以上。硫磺是生产磷肥的核心原料之一，这意味着，中东局势的动荡不仅影响氮肥市场，还将波及磷肥产业链。
传导效应已经显现。据外媒报道，埃及化肥生产商MOPCO的颗粒尿素离岸价（FOB）已升至每吨505美元，另一供应商Alexfert的成交价为每吨495美元，而上周五的交易价在每吨480至485美元区间。
有分析师表示，此次冲突发生的时间对化肥行业“简直不能再糟”。一方面，基于国家粮食安全战略的应急调控，中国暂停磷肥有序出口至2026年8月，全球磷肥市场受此影响而吃紧。另一方面，氮肥市场正值春季装船旺季，却已面临供应短缺的困境。
或许在国际各大市场，还有很多“简直不能再糟”的行业影响正在发生。这种影响会持续到何时，还需要投资者密切关注中东局势。
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